2025年11月，首程控股(0697.HK)发布第三季度业绩，展示出业务结构持续优化、成长动能加速释放的良好态势。
与此同时，核心被投企业宇树科技宣布顺利完成IPO辅导，A股“人形机器人第一股”正加速临近，为首程控股的产业布局带来重要资本化进展。多重利好叠加，公司2026年的成长曲线有望正式启动。
1.业绩高速增长，回购提升市场预期
根据三季报，首程控股收入同比增长约30%，归母净利润同比增长22%，延续了上半年以来的稳健增长趋势。充沛的现金流与稳健的资产负债表，使公司于财报披露同期宣布了10亿港元股份回购计划，成为本季度最受市场关注的动作之一。
公司管理层表示，回购计划基于当前股价价值与公司长期发展前景的综合判断，将在提升股东回报的同时进一步增强市场信心。
2.宇树科技完成IPO辅导，“人形机器人第一股”进入冲刺阶段
11月15日，中国证监会披露：宇树科技IPO辅导已正式完成，辅导机构为中信证券。公开信息显示，宇树科技已具备上市公司应有的公司治理结构、财务规范与信息披露能力，各项内部控制制度运行良好。
在历时132天的辅导期内，宇树科技明确了募投方向，并与辅导团队共同完善了未来三年的业务规划。10月，公司完成了从“杭州宇树科技股份有限公司”到“宇树科技股份有限公司”的工商变更，董事长由王兴兴正式担任。宇树科技预计将在10–12月期间正式向交易所提交申报材料。
作为全球具身智能与人形机器人赛道的头部企业，宇树科技若顺利上市，将成为A股“人形机器人第一股”，其对产业链的技术示范效应与资本市场影响力都将显著增强。
3.多家核心企业相继完成股改，2026年资本化催化剂增多
除宇树科技外，另一家具身智能头部企业——云深处科技——也在11月完成工商变更，从“杭州云深处科技有限公司”变更为“杭州云深处科技股份有限公司”，标志着其上市准备工作进入实质阶段。
行业人士普遍预计，随着具身智能商业化全面提速，未来一年内，国内将有3–5家人形机器人及核心零部件企业陆续进入资本市场。首程控股作为产业投资方，有望迎来阶段性“收获期”。
4.机器人布局加速落地，2026年成长曲线清晰可见
2025年以来，首程控股通过“投资+场景+商业化”模式，推动机器人技术在医疗、教育、文旅、零售等场景落地，从“技术可行性”迈向“商业价值兑现”。
公司旗下“陶朱新造局”机器人科技体验店已在北京、成都、首都机场T3等地相继落成，形成消费端可规模复制的应用模型；在医疗领域，国产单孔手术机器人在北京大学首钢医院落地，展示国产高端装备的技术突破；在人形机器人产业链上，公司投资的宇树科技、松延动力、加速进化、银河通用等头部企业已在国际赛事和商业化落地中展现出领先优势。
随着核心标的上市加速、产业链商业模式逐渐清晰、消费端体验场景规模化复制，公司机器人业务有望在2026年进入全面放量期，成为新的业绩增长极。
总结来看，三季报的业绩增长、10亿港元回购计划、宇树科技IPO临近、云深处完成股改等关键事件，共同奠定了首程控股未来一年的成长基础。随着多个核心企业走向资本市场，公司“机器人+新场景”的业务布局有望在2026年全面兑现，成长曲线已初步显现。
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